南山铝业：致力于轻量化发展的铝加工领跑者
摘要: 1、国内唯一以铝材为主业的上市公司。公司始终致力于铝产品深加工一体化,链式运作是其最重要的发展模式,已形成电热-氧化铝-熔铸-铝加工(铝型材/热轧-冷轧-箔轧/锻压)的全球唯一短距离最完整铝产业链,具备所有变形铝 ...
1、国内唯一以铝材为主业的上市公司。公司始终致力于铝产品深加工一体化,链式运作是其最重要的发展模式,已形成电热-氧化铝-熔铸-铝加工(铝型材/热轧-冷轧-箔轧/锻压)的全球唯一短距离最完整铝产业链,具备所有变形铝加工能力,在铝材加工制造领域处于国际领先水平。
①国内少数实现罐料生产国产化的企业,多年保持国内领军地位,2015年罐体料国内市场占有率近50%,罐盖及拉环料超过30%;
③中车稳定供应商,2014-2015供货份额约15%,奠定轨交型材优势地位。
3、并购怡力电业完善前端布局,提高业绩弹性。并购完成增加电解铝产能68万吨和121万千瓦热电联产机组,巩固成本优势,铝价上涨增厚电解铝盈利。
不考虑氧化铝价格变化,按81.6万吨测算(每吨电解铝需消耗13300度电,每度电单耗煤321克),铝价每回升100元/吨(含税价),理论可提升净利润5928万元;煤价每下跌10元/吨(含税价),理论可提升净利2961万元。
4、发力下游市场空白,提供未来看点：
①国内首家乘用车四门两盖铝板生产商,已实现向世界知名新能源汽车制造商和一流汽车制造商批量供货,订单数量日趋增长,发展潜力大;
②航空用材技术难度大、附加值高,国内多处于试验阶段,少数供货,但质量稳定性存不足;公司技术优势强,具有先发优势,航空材料、精密锻件材料已取得重大突破,预计年内实现向波音、空客批量供货;
③布局欧洲市场,国际化战略迈开重要一步,打开成长新空间。
公司积极打造全产业链优势,完善上游巩固成本优势,提高业绩弹性,并瞄准市场空白,积极向下游高精尖领域延伸,航空材料、汽车板将成为公司新的利润增长点,成长空间巨大。考虑怡力电业并表,预计2016-2018年实现EPS0.14/0.18/0.21,维持强烈推荐评级。 |
